2026年第一季度全球财富投资手册

在KKR最新发布的《2026年第一季度全球财富投资手册》中，我们对未来一年仍持建设性展望，同时也认识到当前周期已步入更成熟的阶段。信贷损失正在从极低水平回归正常化，更多生产力提升的成果已开始反映在资本市场假设中。同时，较高的初始估值、收紧的利差以及持续为正的股票-债券相关性，将持续压低有效前沿，弱化传统投资组合多元化的效果。此外，人工智能领域的技术进步也仍有待我们深入理解。在此背景下，我们认为当前正是优化投资组合的时机。保持投资仓位的同时，通过稳健的资产配置策略，聚焦于质量、多元化及资本效率的提升。

总之，我们更加关注现金流较为扎实的资产：

• 主要包括基础设施、房地产债权和资产抵押融资领域有抵押品支持的现金流，其中与通胀挂钩的收益来源也使得实物资产在当前环境下展现出一定韧性并提供资本保值。
• 我们认为，私募股权未来的回报潜力最高，尤其是当公开市场股票面临高估值和通胀波动带来的压力时。价值创造以及把握关键长期趋势比以往任何时候都更加重要。

本季度《全球财富投资手册》旨在为财务顾问提供一份实用指引，帮助他们构建着眼于长期复利增长、而非仅追求短期表现的投资组合。

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在某些情况下，本文所示表现会与标普500指数及／或罗素3000指数等宽基证券指数的表现进行比较。市场指数回报假设将股息进行再投资，并且在进行投资组合投资的当日，以相同金额对相应指数进行假设性投资。针对部分或全部投资组合投资出售的每个日期，通过比较两个日期之间的指数价值变动，计算得出假设性指数倍数（因子）。出售投资的成本（或部分出售成本）乘以该因子，得出假设性指数价值。回报率采用该等投资日期和所得出的假设性价值进行计算。宽基证券指数不受管理，无需支付投资基金通常涉及的费用和开支。

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